Znamy transakcje
z obu stron stołu.
Dla właściciela sprzedaż firmy jest często pierwszym takim procesem. Dla inwestora – jednym z wielu. Wyrównujemy tę asymetrię. Wiemy, jak kupujący ocenia przedsiębiorstwo, gdzie szuka ryzyk, co wpływa na wycenę i które warunki negocjacyjne mają znaczenie dla rzeczywistej wartości transakcji. Sami byliśmy w tej roli.
Pomagamy właścicielom przygotować się do procesu, prowadzić rozmowy z pozycji świadomego partnera i podejmować decyzje z pełnym obrazem ich konsekwencji.
Jak pomagamy?
Prowadzimy całe procesy M&A lub wspieramy właściciela na wybranym etapie.
Przygotowanie, wycena i strategia
Analizujemy cele właścicieli, model biznesowy i wyniki przedsiębiorstwa. Normalizujemy dane finansowe, identyfikujemy źródła wartości i ryzyka oraz określamy możliwą wycenę i strukturę transakcji. Na tej podstawie przygotowujemy strategię procesu i spójną argumentację pokazującą inwestorom potencjał firmy.
Materiały i wybór potencjalnych inwestorów
Przygotowujemy anonimowy teaser, memorandum informacyjne oraz pozostałe materiały transakcyjne. Identyfikujemy inwestorów branżowych i finansowych w Polsce i za granicą, dla których firma może mieć rzeczywistą wartość strategiczną lub inwestycyjną. Stawiamy na precyzyjny dobór kupujących, a nie masową dystrybucję informacji.
Poufny kontakt i oferty wstępne
Kontaktujemy się z wybranymi inwestorami, początkowo bez ujawniania nazwy firmy. Szczegółowe informacje przekazujemy po potwierdzeniu zainteresowania i podpisaniu umowy o poufności. Prowadzimy rozmowy równolegle i zbieramy oferty wstępne, aby właściciele mogli porównać poziom wyceny, strukturę transakcji i podejście poszczególnych inwestorów.
Spotkania, wybór inwestora i kluczowe warunki
Przygotowujemy właścicieli i zarząd do spotkań z wybranymi inwestorami oraz wspieramy ich podczas prezentacji i rozmów. Analizujemy otrzymane propozycje i negocjujemy najważniejsze warunki transakcji. Z preferowanym inwestorem uzgadniamy je w liście intencyjnym lub term sheecie, obejmującym m.in. strukturę płatności, dalszą rolę właściciela, harmonogram procesu oraz zasady ewentualnej wyłączności.
Due diligence i dokumentacja transakcyjna
Przygotowujemy firmę do badania finansowego, prawnego, podatkowego i operacyjnego. Koordynujemy data room, obieg pytań oraz współpracę zarządu i zaangażowanych doradców. Równolegle wspieramy negocjowanie ekonomicznych warunków dokumentacji transakcyjnej, w tym mechanizmu ceny, earn-outu, odpowiedzialności sprzedającego i warunków zamknięcia.
Podpisanie i zamknięcie transakcji
Koordynujemy współpracę z kancelarią prawną, doradcami podatkowymi i pozostałymi ekspertami do momentu uzgodnienia ostatecznej dokumentacji. Pozostajemy zaangażowani przy podpisaniu umowy, spełnieniu warunków zawieszających, przeniesieniu udziałów lub akcji czy rozliczeniu ceny transakcji.
Kupujący ma swoich doradców.
Ty masz nas.
Dbamy o poufność procesu, przygotowujemy firmę do due diligence, bronimy wyceny i negocjujemy warunki umowy.
- 6–12 mies.
- typowy czas procesu sprzedaży firmy
- 100+
- procesów transakcyjnych i kapitałowych
- 20 lat
- doświadczenia w transakcjach i na rynku kapitałowym
Poufność od początku procesu.
Informacja, że firma jest na sprzedaż, może wpłynąć na pracowników, klientów czy kontrahentów. Dlatego proces prowadzimy w sposób kontrolowany. Na pierwszym etapie możemy prezentować firmę bez ujawniania jej nazwy, a szczegółowe informacje przekazywać dopiero wybranym inwestorom i po zabezpieczeniu poufności.
To właściciel decyduje, kto i kiedy dowiaduje się o planowanej transakcji.
Dowiedz się więcej o naszych standardach →Due diligence bez niespodzianek.
Zanim kupujący rozpocznie badanie, sami przeglądamy firmę oczami inwestora: finanse, umowy, zatrudnienie i ryzyka. Porządkujemy dokumenty i przygotowujemy data room.
Problemy wychodzą wtedy u nas, a nie przy stole negocjacyjnym, gdzie każda niespodzianka staje się argumentem do obniżenia ceny.
Jak przygotować firmę do due diligence →Wartość firmy trzeba obronić w negocjacjach.
Standardowe sprawozdania finansowe nie zawsze pokazują pełny obraz działalności i rzeczywistą rentowność przedsiębiorstwa. Analizujemy i normalizujemy dane finansowe, identyfikujemy powtarzalny poziom zysku oraz tworzymy argumentację uzasadniającą wycenę firmy. A potem jej bronimy.
Takie przygotowanie do transakcji wzmacnia pozycję właściciela, ogranicza przestrzeń do podważania wartości przedsiębiorstwa w due diligence i ułatwia negocjacje.
Nie tylko cena ma znaczenie.
Sposób i termin płatności, earn-out, korekty ceny, odpowiedzialność sprzedającego i warunki zamknięcia potrafią zmienić realną wartość oferty. Pomagamy porównać oferty i negocjujemy warunki, a nie tylko kwotę.
Znaczenie ma też struktura transakcji: sprzedaż udziałów czy zorganizowanej części przedsiębiorstwa, jaka część ceny jest płatna od razu, a jaka odroczona lub reinwestowana. Strukturę planujemy razem z doradcami prawnymi i podatkowymi, tak aby ostateczna kwota po rozliczeniach była możliwie wysoka.
Przeczytaj o earn-out →Dostałeś ofertę kupna firmy?
Sama cena nie mówi jeszcze, czy oferta jest dobra. O tym, ile realnie otrzymasz i jakie ryzyko zostaje po Twojej stronie, decydują warunki: płatności, korekty ceny, zapewnienia i odpowiedzialność sprzedającego.
Pomagamy ocenić ofertę, zidentyfikować ryzyka, przygotować się do negocjacji i sprawdzić, czy rozmowy tylko z jednym inwestorem są najlepszym rozwiązaniem.
8 pytań przed odpowiedzią na ofertę
- Jaka część ceny jest płatna przy zamknięciu, a jaka później lub warunkowo (earn-out, odroczona płatność)?
- Od czego zależy cena końcowa: dług netto, kapitał obrotowy, mechanizm korekty?
- Jakie zapewnienia składasz, do jakiej kwoty i jak długo odpowiadasz?
- Czy kupujący ma zapewnione finansowanie i jakie warunki muszą być spełnione przed zamknięciem?
- Czy oferta wymaga wyłączności negocjacyjnej i na jak długo?
- Jaka ma być Twoja rola po transakcji i na jakich warunkach?
- Czy wiesz, jak firmę wyceniliby inni potencjalni kupujący?
- Czy cena jest atrakcyjna w porównaniu z dalszym samodzielnym rozwojem firmy?
Jeśli na kilka pytań nie znasz odpowiedzi, przeanalizuj ofertę, zanim podpiszesz list intencyjny.
Sukcesja to nie zawsze przekazanie firmy dzieciom.
Jeżeli nie ma naturalnego następcy albo właściciel chce stopniowo ograniczyć swoje zaangażowanie, warto rozważyć różne scenariusze.
Sukcesja rodzinna
Przekazanie firmy następnemu pokoleniu.
Wykup menedżerski
Firmę przejmuje obecny zespół zarządzający.
Sprzedaż inwestorowi
Branżowemu lub finansowemu.
Pomagamy ocenić te ścieżki z perspektywy właściciela i przyszłości firmy. Odpowiadamy za stronę finansowo-transakcyjną: wycenę, wybór rozwiązania i przygotowanie firmy do przekazania.
Kwestie prawne i podatkowe, np. fundację rodzinną czy planowanie spadkowe, prowadzą współpracujące z nami kancelarie.
Przeczytaj przed sprzedażą firmy.
Najczęściej zadawane pytania
Od rozpoczęcia przygotowań do zamknięcia transakcji najczęściej mija od 6 do 12 miesięcy. Proces może potrwać dłużej, jeżeli firma wymaga uporządkowania, krąg potencjalnych kupujących jest ograniczony albo negocjacje i due diligence są szczególnie złożone. Najlepsze rezultaty często osiąga się wtedy, gdy pierwsze działania zostaną podjęte 12–24 miesiące wcześniej – daje to czas na poprawę wyników i ograniczenie ryzyk, zanim zobaczy je kupujący.
Sprzedaż firmy zawsze wymaga zaangażowania właściciela i zarządu, szczególnie przy przygotowaniu materiałów, due diligence i negocjacjach. Naszym zadaniem jest przejęcie organizacji procesu: harmonogramu i materiałów, kontaktów z inwestorami, koordynacji doradców oraz obiegu dokumentów i pytań. Dzięki temu zarząd może nadal koncentrować się na prowadzeniu firmy – szczególnie że pogorszenie wyników w czasie procesu może osłabić pozycję sprzedającego.
Może próbować, szczególnie jeśli badanie ujawni kwestie nieuwzględnione w ofercie wstępnej albo wyniki firmy pogorszą się w trakcie procesu. Due diligence służy inwestorowi m.in. do weryfikacji danych i identyfikowania ryzyk mogących wpływać na cenę lub warunki umowy. Odpowiednie przygotowanie firmy przed udostępnieniem jej inwestorowi ogranicza ryzyko późnego renegocjowania warunków, choć nie eliminuje go całkowicie.
Nie. Transakcja może obejmować 100% udziałów, pakiet większościowy albo część mniejszościową. Możliwe jest również pozostawienie części kapitału właściciela w spółce i jej późniejsza sprzedaż po okresie wspólnego rozwoju z inwestorem. Wybór struktury zależy od tego, czy właściciel chce całkowicie wyjść z biznesu, ograniczyć zaangażowanie, pozyskać partnera do dalszego wzrostu czy uwolnić część zgromadzonej wartości.
To zależy od inwestora, znaczenia właściciela dla działalności firmy i uzgodnionej struktury transakcji. Kupujący może oczekiwać kilkumiesięcznego przekazania obowiązków albo dalszej współpracy przez kilka lat, szczególnie gdy część ceny ma formę earn-outu. Zakres, czas i warunki pozostania właściciela powinny zostać uzgodnione odpowiednio wcześnie.
Nie zawsze trzeba organizować szeroki proces – czasami konkretny inwestor jest naturalnym i najlepszym kupującym. Rozmowy tylko z jednym podmiotem oznaczają jednak brak rynkowego punktu odniesienia i słabszą alternatywę negocjacyjną, a jeśli ten jedyny inwestor się wycofa, zostaje poczucie straconego czasu i energii. Oceniamy więc, czy warto prowadzić proces konkurencyjny, ograniczone rozmowy z kilkoma podmiotami czy negocjacje wyłączne z obecnym kupującym.
Tak. Czasem korzystniejsze będzie odłożenie procesu, poprawa określonych wyników, zmniejszenie zależności firmy od właściciela albo uporządkowanie kwestii, które mogłyby obniżyć wycenę. Podobnie oceniamy otrzymane oferty – wysoka deklarowana cena nie wystarcza, jeżeli większość płatności jest warunkowa, odpowiedzialność sprzedającego jest nadmierna albo prawdopodobieństwo zamknięcia transakcji jest niewielkie.
Nie każda rozpoczęta rozmowa kończy się transakcją – inwestor może zmienić strategię, nie uzyskać finansowania albo wycofać się po due diligence. Dobrze prowadzony, poufny proces ogranicza ryzyko dla firmy, a przygotowane materiały i przeprowadzone analizy mogą zostać wykorzystane w przyszłości. Nie należy jednak uruchamiać procesu wyłącznie na próbę – wymaga on czasu i powinien mieć jasno określony cel.
W pełnym procesie wynagrodzenie obejmuje zazwyczaj część stałą oraz success fee należne po zamknięciu transakcji. Część stała pokrywa rzeczywistą pracę wykonywaną niezależnie od wyniku: analizę, przygotowanie materiałów, poszukiwanie inwestorów i prowadzenie procesu. Główna część wynagrodzenia zależy jednak od sfinalizowania transakcji na warunkach zaakceptowanych przez klienta.
Porozmawiajmy o Twojej sytuacji.
Nie musisz mieć podjętej decyzji o sprzedaży ani gotowego planu transakcji. Pierwsza rozmowa jest poufna, bezpłatna i do niczego nie zobowiązuje.